Estratégias de negociação delta neutra

Estratégias de negociação Delta neutra

O que é uma estratégia delta-neutra?

Uma estratégia delta-neutra visa obter lucro, independentemente dos movimentos de preço do ativo subjacente. Por exemplo, uma estratégia de negociação que usa derivados de ouro (futuros de ouro, opções de ouro, swaps de variação de ouro etc.) seria uma estratégia delta-neutra se o seu sucesso ou fracasso fosse independente do preço real do ouro.

Para criar uma estratégia delta-neutra, o comerciante ou precisa se certificar de que o risco delta associado a cada elemento de sua carteira é compensado no total. Ou ele precisa agregar o risco delta de sua posição e, em seguida, delta hedge a carteira como um todo. Por exemplo, um comerciante pode possuir uma chamada com um delta de 20% e também possui um put com um delta de -20%. Isto é conhecido como um estrangulamento e neste caso é delta-neutro (porque os deltas da chamada e do put cancelam uns aos outros). Se dizer que a put só tinha um delta de -12%, o estrangulamento como um todo teria um 8% delta [20% + (-12%) = 8%]. Para fazer este estrangulamento delta-neutro, o comerciante precisa vender o produto subjacente na proporção correta. Ou ele precisa se proteger de alguma outra maneira, talvez vendendo opções de compra ou comprando mais opções de venda.

Como você ganha dinheiro com uma estratégia delta-neutra?

À primeira vista, você pode pensar que uma estratégia delta-neutra é apenas uma estratégia neutra e que ele nunca vai fazer ou perder dinheiro. Este não é o caso. A razão é que o preço do subjacente é apenas um dos vários fatores que afetam o valor dos derivativos atingidos no subjacente. Uma estratégia delta neutra elimina o risco que é devido aos movimentos de preços subjacentes, mas não hedge ou neutralizar os outros riscos que os derivados enfrentam. Por exemplo, um portfólio de opções pode ser delta-neutro e, portanto, não está exposto a movimentos no preço subjacente, para cima ou para baixo. MAS, pode ainda ser exposto à volatilidade esperada no preço do subjacente. Do mesmo modo, as opções podem ser expostas ao risco associado com a deterioração do tempo.

Os comerciantes procuram ganhar dinheiro com estratégias delta-neutras, focalizando o risco de sua carteira em áreas onde eles acham que têm uma vantagem. Por exemplo, um fabricante de mercado de opções ou comerciante de volatilidade geralmente não acho que ele tem qualquer vantagem ou vantagem sobre outros players no mercado no preço do subjacente. Um fabricante de mercado em opções de ouro provavelmente não vai pensar em si mesmo como sendo especialmente bom na negociação do preço real do ouro. Mais provável é que o fabricante de mercado de opções pensa que ele tem uma vantagem na negociação delta hedged opções. Em outras palavras, ele acha que pode ganhar dinheiro trocando os fatores não delta que afetam os valores das opções. O mais importante deles é a volatilidade implícita. Por delta hedging, um comerciante de opção desloca os riscos associados com opções de ser sobre a direção de movimentos de preços para a volatilidade esperada de movimentos de preços.

Aprenda a negociar estratégias neutras

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